剖析中國營商環境的利與弊

歐文氏過去數月於網誌與大家分享壞賬催收率及趨勢系列。其中包括：
     (一) 2017年行業分類壞賬回收之表現
     (二) 2017年地區壞賬催收率指數
     (三) 地區平均壞賬齡
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我們將於未來數月運用壞賬催收率數據，深入分析各地區的營商環境。加以配合對前期客戶公司背景調查及對當地的法制基礎進行瞭解，以確保自家企業資金安全。我們會於一連三周的網誌，與大家率先了解中國千億市場，以「壞賬催收率」為鑑，重優避劣，為公司締造契機。

壞賬催收率及趨勢系列 (四)
2017年地區壞賬分析 之 中國 (一)

​最好的年代                   最壞的年代

​利好                                 風險
金融監管降低風險        企業槓桿高借貸難
經濟轉型內需強勁        商業環境法令趨嚴
法制助建誠信社會        周邊國家競爭加劇

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最好的年代

中華人民共和國國家統計局公報
2017年全年國內生產總值827122億元，增長率為6.9%。
2017年年末全國大陸總人口139008萬人，增長率為5.32%。
2017年年末國家外匯儲備31399億美元，增長率為4.1%。
2017年全年國家重點研發計畫共安排42個重點專項1115個科技專案，國家科技重大專項共安排454個課題，國家自然科學基金共資助43935個專案。國家倡議的一帶一路鼓勵中國企業走向世界，開拓更廣闊的市場。
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觀乎2017年中國國家的經濟數據資料及實體經濟表現，確實對國內各大小企業提供了相當良好的交易平臺，主要如下:

經濟轉型內需強勁
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中國企業在《財富》世界500強中有115家，是因為中國擁有13億人口的市場，僅僅靠國內市場就可以做大規模，處於壟斷地位。作為全球第二大經濟體，中國製造業領先全球，主要體現在規模優勢以及數量優勢。但在傳統產業領域落後較多，在《福布斯》全球最具影響力品牌100強中中國企業只有華為1家。中國企業大部分都是在國內受到呵護的市場環境中成長，國企受到額外的照顧。即使民營企業，也有很多優惠性的政策扶持蓬勃發展。截至2016年底，民營企業數目已攀升至2,300萬家。

中國國家的土地面積與美國相若，卻有著全球約五分一的人口在這土地上生活，中國政府為了扶持企業長遠高質量發展，積極實施全面開放政策，通過降低關稅、開放製造業與服務業市場等，引入國際企業的競爭，給中國企業製造更大的競爭壓力，形成市場倒逼機制，增強企業競爭力。早前制定的一帶一路倡議，國家投放了大量資源鼓勵中國企業走向世界，開拓更廣闊的市場。意在推動中國企業積極參與全球競爭，通過技術升級與品牌建設，實現中國經濟整體上的高品質發展。

金融監管降低風險 

中國的外匯儲備目前巳超過3萬億美元，為全球之冠。外債方面，2017年底為17,106億美元，其中36%為中期或長期債務，64%為短期債務，償債率為7%。過去數年，中國金融市場經歷了太多的繁華與衰落，尤其是資本市場的波動，不斷以新的形式刷新閱歷和認知。2016年初，中國股市經歷了兩天四度熔斷的「奇觀」和千股跌停的痛苦。自此，防控金融風險成為中國政府經濟工作的重中之重。金融監管機構與人民銀行等收緊了一些民間借貸以免資金流入股市或樓市中，轉而提供大量支援及優惠扶持實體企業只大力催谷投放在實體經濟中，另商家得益。

法制助建誠信社會

為了提高中國誠信互助的社會風尚，打造更加公平透明的營商環境。最高人民法院積極推進失信被執行人的監管和聯合懲戒機制建設，對失信被執行人共採取了11類100餘項懲戒措施，失信被執行人在擔任公職、黨代表、人大代表、政協委員，以及出行、旅遊、投資、消費等方方面面都已受到限制，包括乘坐高鐵、飛機，在星級以上賓館、酒店、夜總會、高爾夫球場等場所進行高消費限制，基本處於「一處失信、處處受限」狀態，懲戒力度非常嚴厲。

在2017年10月1日，人民法院更把中國的法律訴訟有效期延長至3年。此外，人民法院也會通過網路執行查控系統協助查詢被執行人財產。不定期查詢被執行人有否最新財產登記，盡力為債權人維護利益。

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​最壞的年代

從正面的經濟資料下反方面看，中國企業又面臨著很多不利的營商環境，其中一個很大的結構性問題在於經濟失衡，產能過剩嚴重。過剩的一個很集中的標誌是投資占GDP的比例過高，這個數字是非常具有綜合性的指標。從微觀層面上來看，中國有產能過剩的行業，也有供應不足的領域。產能過剩問題、投資率過高的問題、人口結構問題，還有資源問題，要瞬間解決這些問題。

企業槓桿高借貸難

據人民銀行數據顯示，內地企業以至政府部門的資金流動狀況趨緊，這與當局加緊核查地方債、加大力度為金融去槓桿有關。事實上，2017年次季以來內地企業債務違約個案增加，在貸款利率趨升之下，企業融資成本有增無減，亦開始蔓延至股市，個別企業發行公司債券因需求不足而大削規模，甚至完全叫停融資計劃。信貸收縮打擊市場對風險的接納程度，拖累投資需求下降，造成信貸增長再度減少的惡性循環。如今內地企業債務達20萬億元，在內銀表外業務須重納資產負債表內之下，這些年大量依賴非正常管道借短錢冚長債的高負債企業，將無法借新債填舊債，在投資與融資年期嚴重錯配下，最終將面臨資金鏈斷裂危機。

商業環境法令趨嚴

中國人口紅利消失，企業生產成本遽增，環保法規趨嚴，企業動輒被勒令停工、限產；國稅局在全力反避稅下，企業更難逃被查稅、追稅等。相對過去中國提供租稅優惠、廉價勞工等招商引資，如今在中國的投資環境已經改變。 隨著中國勞動力成本不斷上漲，工資水平快速上升趨勢一直困擾著不少企業，加上產業升級及人民幣持續升值等因素，以致愈來愈多企業將部份供應鏈由中國遷移至其他低成本國家。   

周邊國家競爭加劇
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2017年，中國十大出口市場為美國、香港、日本、南韓、德國、越南、印度、荷蘭、英國及新加坡。中國對這十大市場的出口合計約佔出口總額58.7%，中國出口加工貿易逐漸下降，傳統勞動密集型產品出口面臨激烈的國際競爭，在中低端市場的競爭優勢逐漸減弱，產業需要向中高端市場進軍，因此歐美市場仍是產業轉型升級的重要平臺。但值得關注的是，近年來，以美國、歐盟、日本為首的發達國家貿易保護主義開始抬頭，徵收嚴勵關稅致使企業盈利困難，其它國家也不同程度的採取相應的貿易保護措施。

世界銀行根據10項指標，對全球185個經濟體的營商便利程度予以評級，包括開辦企業、辦理施工許可、獲取信貸、保護投資者、獲得電力、登記財產、交納稅款、跨國貿易、執行合同及解決破產。結果出來，馬來西亞及泰國的營商環境遠遠領先，中國只排行第三而越南的排名緊隨中國。足見東南亞周邊國家對中國的影響越來越大。


下週網誌將為大家剖析中國近年平均壞賬齡及17類行業應收賬表現，請密切留意。
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