剖析英國營商環境的利弊

歐文氏於過去的「壞賬催收率及趨勢系列」中與大家重點分析了中國、美國、歐洲的壞賬趨勢。而英國經歷了一年多的談判，終於上個月與歐盟就脫歐協議內容達成一致。英國脫歐除對雙方造成重大影響，並可能透過貿易及金融等外溢效果，對全球經濟造成威脅。歐文氏將於一連兩週的網誌，與大家探討分析英國營商環境的利與弊，引用歐文氏獨有的「壞賬催收率指數」，為客戶對於英國地區風險防範作出建議。

巨大風浪 穩步向前     脫歐開始 風險飈升

利好                                風險
經濟領先 資源豐富     破產數量 歷史最高
金融貿易 高度自由     英國脫歐 過程影響
                                        貿易紛爭 越演越烈
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英國經濟數據

2017 GDP達2.6% 
2017年失業率下降至4.39%，是自2009年以來最低。
2017年歐盟共有28個成員國，當中德國、法國、英國和意大利是歐盟四大經濟體，共佔歐盟生產總值約三分之二。
2017年歐盟是最受歡迎的投資目的地之一。
2017年3月29日，英國正式啟動脫歐程序（英國於2016年6月23日舉行歷史性公投，通過脫離歐盟）。


巨大風浪 穩步向前

英國積極脫離歐盟，好處在退出歐盟能讓英國省下數十億英鎊的成員費，並中止了英國納稅人在向歐盟出口產品是要支付的因官僚、浪費和其他因素導致的「隱形關稅」。在勞動市場方面， 90%的英國經濟與歐盟的貿易無關，但仍受歐盟規章制度的鉗制，擺脫歐盟將使許多中小企不受歐盟規章制度的限制，就業機會可能會因此增多。在邊境控制權方面，脫離歐盟後英國能收回對邊境的完全掌握權，減少到英國工作的人數。

經濟領先 資源豐富

英國是世界上第五大經濟體，在歐盟內系第二經濟強國，也是全球最富裕、經濟最發達和生活水準最高的國家之一。英國擁有大量的煤、天然氣和石油儲備；英國的主要能源生產大約佔總GDP的10%，在工業國家是算非常高的。服務業，特別是銀行業、金融業、航運業、保險業以及商業服務業佔GDP的比重最大，而且處於世界領導地位，首都倫敦更是世界數一數二的金融、航運和服務中心。英國仍是歐洲最大的軍火、石油產品、電腦、電視和手機的製造地，工業的重要性仍高，市場體系成熟。英政府為國民提供較好的社會福利，國民生活水準較高。近幾年來英國經濟克服了世界經濟衰退等不利因素的影響，保持了穩增長、低物價、高就業、福利改善的運行態勢，國內生產總值年均增長2.7%，物價低於2%，失業率一直在5%左右，遠低於歐盟國家，實現了過去200年英國歷史上從未有過的一個最長的經濟持續增長期，成為唯一未陷入經濟衰退的西方大國。
 
金融貿易 高度自由

英國積極鼓勵外國直接投資。英國對外國所有權幾乎沒有任何障礙，在過去10年中，英國一直是歐洲最大的外國直接投資接受國。無論其所有權的國籍如何，英國政府都是英國註冊公司權利的有力捍衛者。英國擁有透明的稅收制度，英鎊是自由浮動的貨幣，不存在限制與投資進出英國有關的資金轉移的外匯管制。英國在推動自由貿易上政績斐然，在脫歐後，英國將以此為基礎，在全球以法治為基礎的多邊貿易制度下扮演積極的角色，擴展現行雙邊貿易關係，並適當地進行單邊貿易優惠行動。根據世界銀行發佈的《2018年營商環境報告》，英國在全球190個經濟體中排名第7位。就營商難易程度評估的10項指標中，英國在開辦企業、辦施工許可證、辦理破產等指標的排名中均名列前20位。​

​脫歐開始 風險飈升

英國下議院將於12月表決與歐盟達成的脫歐協議，如果「脫歐」協議被國會否決，屆時英國將要為「硬脫歐」作準備。英倫銀行對銀行業的壓力測試報告指出，在最惡劣的無序脫歐情况下，英國GDP可能在一年內萎縮8％，超越2008年金融海嘯期間的6.25%跌幅。與此同時，英鎊兌美元及歐元最多跌25%，通脹率將飈升至6.5％，住宅價格可能跌30％，而商業物業樓價更將跌48％，失業率將升至7.5％，料當地經濟要至2023年底才開始恢復增長。

破產數量 歷史最高

2018年01月19日，英國第二大建築公司Carillion宣布破產。這家公司欠債15億鎊，破產可能導致兩萬人失業。Carillion承建了許多英國政府的工程，政府為此不得不出面為相關的雇員和承包商提供資金。它的經營範圍還涵蓋學校食堂、監獄、醫院、軍人住所等。它同時還為加拿大政府提供建築服務。由於Carillion的規模巨大，牽扯了大約五千家英國公司，所以它的破產可能導致銀行、工程公司以及小商家損失大約40億鎊。為這家公司提供資金的主要銀行包括巴克萊、匯豐、勞埃德、桑坦德，估計它們損失大約20億鎊。Carillion將部分工作下包給大約三萬家小公司，拖欠款項高達12億鎊。這些小公司如果得不到欠款，它們可能被迫關閉。

2018年第二季度英國公司破產數量，從2018年第一季度的3,918家公司增加到4,308家公司，第三季度達到6,509家公司的歷史最高水平! 英國的破產率從1975年到2018年平均為3,631.37家公司。

英國脫歐 過程影響

英國退歐公投帶來一系列衝擊和影響，首先從英國本身來說，退歐對整個經濟、社會和外交形成巨大衝擊，英國的退出可能引起骨牌效應，刺激其他成員國就去留問題推動公投，對整個歐盟構成威脅。即使最終沒有其他成員國選擇離開，若反歐盟情緒越演越烈，將阻礙歐盟進一步融合和發展。對世界其他地區而言，歐盟會變成一個不易獲利且較難開拓的市場。

2017年3月退歐公投規定了兩年的退歐時間框架，在此期間英國政府必須與歐盟談判其脫歐後的關係。英國政府試圖通過「分階段實施過程」來緩解退歐對英國工業的破壞性影響。退歐存在不可忽視的風險，這可能在規定的時間內未達成一致，英國可能不得不恢復WTO規則。由於英國將在退出協議簽訂之前留在歐盟，因此重大變革可能需要一段時間才能展開。儘管英國退歐相關的經濟結構調整和勞動力短缺開始形成，但英國經濟將在多年內出現下行風險。是英國是發達國家中全球化程度最高的經濟體之一，擁有世界領先的金融服務業和深度流動的國內市場，大幅調整的風險有限。

英國下議院將於12月表決與歐盟達成的脫歐協議，無論有無協議，脫歐均會令英國經濟倒退。英國政府發表評估報告，若有協議下脫歐，英國未來15年的國內生產總值(GDP)將回落0.6%；但若無協議下硬脫歐，將出現重大貿易壁壘，英國GDP將大幅萎縮最多10.7%。

脫歐紛爭 越演越烈

英國脫歐談判陷入膠著狀態，主因正是在於英國北愛爾蘭與愛爾蘭的邊境問題之上。兩地之間現時不設邊檢，兩地旅客及貿易得以自由流通；每日更有逾3萬人往返邊界工作，一旦出現變動，影響將十分深遠。


下週再續。。。

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